Situación Brasil

CUARTO TRIMESTRE 2017

Brasil: recuperación cíclica

1. Seguimos esperando que la economía brasileña crezca 0,6% este año y 1,5% el próximo. Si bien los datos recientes sugieren que la recuperación podría ser algo más fuerte que lo esperado, la situación fiscal y el ruido político impiden un mayor optimismo con respecto al crecimiento

2. La recuperación de la economía la están liderando el consumo privado y las exportaciones. La baja inflación, la política monetaria más laxa y la mejora gradual del mercado laboral continuarán apoyando al consumo privado. Por otro lado, los términos de intercambio más elevados, un tipo de cambio más favorable y la mayor demanda global seguirán estimulando las exportaciones. La inversión en capital fijo, que continuó ajustándose a la baja en el primer semestre, debe recuperarse gradualmente a partir de la segundad mitad del año

3. Inflación y tipos de interés más bajos. Tras las sorpresas recientes ajustamos nuestras previsiones de inflación a la baja. Ahora esperamos que alcance 3,2% en 2017 y el 4,3% en 2018. La menor inflación crea margen para una política monetaria más acomodaticia que anteriormente anticipado: los tipos SELIC deben converger pronto a 7,0%. Asimismo, si no se soluciona el problema fiscal, será difícil que la inflación y los tipos de interés se mantengan en niveles históricamente bajos

Fuente: BBVA Research

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