Situación América Latina 4T18 Octubre 2018

Se mantiene el entorno global positivo, aunque el crecimiento se está moderando en las economías
emergentes y en la eurozona. El impacto del proteccionismo es de momento limitado, pero sigue siendo el
principal riesgo junto con la normalización de la Fed y la incertidumbre política en Europa. Perspectivas
heterogéneas para el precio de las materias primas, que se mueven por factores de oferta: petróleo al
alza; cobre y soja ajustan a la baja
La volatilidad en los mercados internacionales afectó principalmente a Argentina, por su vulnerabilidad
externa. Se redujo algo la presión de los mercados en Brasil, aunque la incertidumbre continúa, a la
espera del necesario ajuste fiscal. Por su parte, los mercados en México responden positivamente a la
nueva propuesta de acuerdo comercial con EEUU y Canadá (USMCA). Salvo Argentina, el resto de
países de la región resiste relativamente bien la subida de tipos de interés en EEUU
El crecimiento promedio de América Latina se verá lastrado en 2018 (0,9%) por la recesión en Argentina,
pero aumentará en 2019 (1,8%) y 2020 (2,6%). La región presenta perspectivas económicas muy
heterogéneas, con crisis en Argentina, incertidumbre en Brasil y resiliencia en la Alianza del Pacífico.
Revisamos a la baja las previsiones de crecimiento en Argentina en 2018 y 2019, por la crisis cambiaria y
las necesarias políticas monetaria y fiscal restrictivas. También lo revisamos a la baja en Brasil, México y
Uruguay en 2018, principalmente por los malos datos de crecimiento en el primer semestre. Brasil
también se ve lastrado por la volatilidad financiera. Por el contrario, la incertidumbre en México disminuye
después del preacuerdo comercial con EEUU y Canadá. Mejoran las previsiones de crecimiento en Chile
y Paraguay, ante los datos positivos del primer semestre, mientras mantenemos sin cambios las
previsiones de crecimiento en Colombia y Perú

Fuente: BBVA

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