Monitor Semanal – 20 de julio 2017

El mega-vencimiento de LEBACs de esta semana (58% del total) fue el primero de la serie que capturó algo más la atención. En esta oportunidad se combinó su dimensión con un escenario de mayor incertidumbre cambiaria, con un una relación ARS/USD que entre el vencimiento recientemente ocurrido y el previo (21/6) subió 3,2% (ARS 50 centavos). Más aún, desde mediados de mayo se viene depreciando a una tasa promedio mensual de 4,8%, más del doble del rendimiento de la LEBAC en ARS más corta (30 días), que rindió 2% mensual en el mismo período. Con todo esto, el resultado de la licitación fue mejor a lo que se podría haber esperado en un principio (el 60% del stock se reparte en compañías de seguro, fondos comunes de inversión y tenedores particulares, inversores más volátiles si se quiere que los bancos). Respecto de la licitación anterior el BCRA subió la tasa 100 pbs, a 26,5%, para la más corta y bastante más para el tramo más largo (170 pbs a 273 días). La tabla que sigue resume el resultado de la licitación de ayer.