Resumen Semanal Invecq – Semana del 30 de Junio

Este jueves el INDEC publicó el índice salarial correspondiente al mes de marzo. Según el instituto de estadística, el índice salarial del sector registrado presentó un incremento de 2,4% respecto a febrero. En términos desagregados, el sector privado obtuvo una suba de 1,5% mientras que el sector público un incremento de cuatro puntos porcentuales. Por otra parte, el sector privado no registrado divisó una variación positiva de 4,9% respecto al mes anterior. En consiguiente, el índice salarial total presentó un alza mensual de 2,9%. Mientras que, observando el acumulado del primer trimestre, el incremento salarial total ha sido de 5,9% aunque en términos reales esto representa una retracción de 0,47%, debido a que la inflación en el periodo fue de 6,4%.

Analizando el nivel de actividad, el instituto de estadísticas publicó el Estimador Mensual Industrial (EMI) y el Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC) correspondiente al mes de mayo. Respecto al primero, la actividad industrial presentó un incremento de 2,7 puntos porcentuales respecto a igual mes de 2016 dando por finalizada una caída de quince meses consecutivos. No obstante, el acumulado de los primeros cinco meses del año presenta una merma interanual de 1,4%. En términos desagregados, los únicos sectores que divisan mejoras acumuladas respecto a igual periodo de 2016 son la industria: automotriz (4,1%); metalmecánica (3,1%) y de metales básicos (2,3%). Por el lado de las que menor actividad registraron en el periodo se encuentra a la industria textil, del tabaco y edición e impresión con una merma de 17,9%, 11,8% y 7,7%, respectivamente. Por otra parte, el ISAC del mes de mayo indicó un aumento en el nivel de actividad de la construcción de 10,3% interanual, lo cual representa el tercer mes consecutivo de alza y por sobre los diez puntos porcentuales. En consiguiente, el acumulado anual registra un incremento de 5,1% respecto al periodo enero-mayo de 2016. Correlacionado a ello, los puestos de trabajo registrados en el sector privado de la construcción han presentado en abril (último dato disponible) un alza de 6,3% interanual, lo cual se traduce en 25.308 empleados.

Respecto a la política monetaria, este martes la entidad presidida por Federico Sturzenegger decidió mantener inalterada la tasa de política monetaria, por lo que, el corredor de pases a siete días continúa rindiendo 26,25%. La decisión se basó en que pese a las reducciones inflacionarias observadas en el mes de mayo, las estimaciones e indicadores inflacionarios monitoreados por el BCRA señalan que el aumento de precios de junio se encuentra en un nivel similar al mes pasado, es decir, un nivel superior a los cuales pretende el Banco Central para esta época del año para cumplir con la meta inflacionaria del 17% para 2017. Por otra parte, el día jueves, el Ministerio de Finanzas emitió una Letra del Tesoro por un monto de US$1.050 millones en tres plazos distintos. Por la de menor plazo, 224 días, se adjudicó US$300 millones a una tasa de 2,85%. Mientras que, a 364 días un total de US$450 millones por un costo de endeudamiento de 3,1% y los US$300 millones restantes a un plazo de 532 días a una tasa de interés de 3,4%.

Entrando en clima electoral, el mercado cambiario tuvo una semana en alza, en la cuál la cotización del dólar llegó a acumular una aumento del 2%, al pasar de los 16,43 del último viernes a los 16,75. En un contexto de inflación aún alta, esta corrección del mercado cambiario ayuda a detener el deterioro del tipo de cambio real.

Fuente: INVECQ

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