Resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) Mayo 2018

En un contexto financiero más adverso que el mes pasado, tras una depreciación
significativa del peso, los resultados del REM indicaron un aumento en las
expectativas de inflación, proyectando hacia delante un sendero de reducción de
la inflación para los próximos años.
Para 2018 la inflación esperada (nivel general) subió a 27,1% i.a. (+5,1 p.p.), al
tiempo que la inflación núcleo esperada aumentó 5,3 p.p. hasta 25,1% i.a. Los
analistas esperan que, tras un aumento transitorio en los próximos meses, la
inflación vuelva a caer, ubicándose en un 1,5% mensual en el mes de noviembre.
La inflación núcleo esperada para noviembre es de 1,4% mensual. Para los
próximos 12 meses la inflación pronosticada se ubicó en 22,2% (+4,0 p.p.
respecto del REM previo). Para 2019 la expectativa de inflación alcanzó 19,0% i.a.
(+4,0 p.p. respecto del REM anterior) para el nivel general y 17,8% i.a. el núcleo
(+4,6 p.p.). Para 2020 la variación prevista para el nivel general de precios subió
hasta 14,0% i.a. (+3,0 p.p.), y para la inflación núcleo se elevó hasta 12,5% i.a.
(+2,5 p.p.).
Los participantes del REM proyectan un crecimiento del Producto Interno Bruto
(PIB) para 2018 de 1,3% i.a. (1,2 p.p. inferior respecto del relevamiento previo).
La expansión esperada para el año 2019 se redujo hasta 2,2% (-1,0 p.p. en
relación con el REM anterior), al tiempo que la expectativa relevada para 2020 se
ubicó en 2,8% (-0,2 p.p.). Las expectativas de crecimiento trimestral sin
estacionalidad para el segundo trimestre de 2018 se redujeron a -1,0% (-1,0 p.p.)
y hasta -0,4% para el tercer trimestre (-1,1 p.p.).
Los participantes del REM prevén que se mantendrá durante junio la tasa de
política monetaria vigente a la fecha de cierre del relevamiento (40%),
perfilándose hacia delante un sendero de reducción gradual.
También se corrigieron al alza los pronósticos de tipo de cambio nominal.

Fuente: BCRA

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