Resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) Junio 2018

Los resultados del REM indicaron un incremento de las expectativas de inflación
respecto de la encuesta previa, proyectando hacia delante un sendero de
inflación a la baja.
Para 2018 la inflación esperada (nivel general) subió a 30,0% i.a. (+2,9 p.p.), al
tiempo que la inflación núcleo esperada aumentó 3,1 p.p. hasta 28,2% i.a. Los
analistas esperan que, tras un aumento transitorio, la inflación vuelva a caer en
los próximos meses hasta ubicarse en un 1,8% mensual en el último trimestre del
año. Se espera que la inflación núcleo para diciembre sea de 1,5% mensual. Para
los próximos 12 meses la inflación pronosticada ascendió a 24,2% i.a. (+2,0 p.p.
respecto del REM previo). Para 2019 la expectativa de inflación alcanzó 20,2% i.a.
(+1,2 p.p. respecto del REM anterior) para el nivel general y 18,4% i.a. para el
núcleo (+0,6 p.p.). Para 2020 la variación prevista para el nivel general de precios
subió hasta 15,0% i.a. (+1,0 p.p.), y para la inflación núcleo se elevó hasta 13,5%
i.a. (+1,0 p.p.).
Los participantes del REM proyectan un crecimiento del Producto Interno Bruto
(PIB) para 2018 de 0,5% i.a. (0,8 p.p. inferior respecto del relevamiento previo).
La expansión esperada para el año 2019 se redujo hasta 1,6% (-0,6 p.p. en
relación con el REM anterior), al tiempo que la expectativa relevada para 2020 se
ubicó en 2,5% (-0,3 p.p.). Las expectativas de crecimiento trimestral sin
estacionalidad para el tercer trimestre de 2018 se redujeron a -0,7% (-0,3 p.p.),
previendo un aumento de 0,1% para el cuarto trimestre.
Los participantes del REM proyectan que durante julio se mantendrá la tasa de
política monetaria vigente a la fecha de cierre del relevamiento (40%),
perfilándose hacia delante un sendero de reducción gradual.
Se corrigieron al alza los pronósticos de tipo de cambio nominal y se proyecta un
menor déficit fiscal primario para 2019.

Fuente: BCRA

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