Resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) Agosto 2018

Los resultados del REM indicaron un incremento de los pronósticos de inflación
para el año 2018, manteniendo la expectativa de una reducción de la inflación a
partir del año próximo.
Para los próximos 12 meses la inflación (nivel general) pronosticada ascendió a
31,5% i.a. mientras que para los próximos 24 meses se elevó a 21,2% (+7,8 p.p. y
+4,1% p.p. respecto del REM de julio, respectivamente). Los analistas esperan que,
tras un aumento transitorio en lo que resta del año, la inflación general y núcleo
se reduzca hasta ubicarse en 2,0% mensual en enero y febrero de 2019. Para 2018
la inflación nivel general proyectada por los participantes subió a 40,3% i.a. (+8,5
p.p. respecto de la encuesta previa), al tiempo que la inflación núcleo pronosticada
aumentó 10,0 p.p. hasta 40,5% i.a. Para 2019 la expectativa de inflación alcanzó
25,3% i.a. para el nivel general y 24,5% i.a. para el núcleo (+4,7 p.p. y +5,5 p.p.
respecto del REM anterior, respectivamente). Para 2020 la variación prevista para
el nivel general de preciosse corrigió a 18,9% i.a., y para la inflación núcleo se elevó
hasta 18,0% i.a. (+3,9 p.p. y +4 p.p. respecto del REM previo, respectivamente).
Los participantes del REM proyectan una caída del Producto Interno Bruto (PIB)
para 2018 de 1,9% i.a. (-1,6 p.p. respecto del relevamiento previo). La expansión
esperada para el año 2019 se redujo a 0,5% (-1 p.p. en relación con el REM
anterior), al tiempo que la expectativa relevada para 2020 se mantuvo en 2,5%.
Los participantes del REM proyectan que hasta diciembre se mantendrá la tasa de
política monetaria vigente a la fecha de cierre del relevamiento (60%),
perfilándose hacia delante un sendero de reducción.
En el marco de la coyuntura cambiaria actual, se corrigieron al alza los pronósticos
de tipo de cambio nominal para todos los períodos. Por último, se proyectan
niveles de déficit fiscal primario inferiores a los relevados en las encuestas previas.
Cabe destacar que el presente relevamiento es anterior a los anuncios por parte
del Ministro de Hacienda de nuevas medidas fiscales para lograr el equilibrio fiscal
en 2019.

Fuente: BCRA

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