NUEVO ACUERDO CON EL FMI

Hace escasos días se conoció la letra chica de la renegociación
del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, a partir del
Country Report N°18/297, que resume las condiciones del
préstamo otorgado y los aspectos técnicos del mismo.
 El acuerdo con el FMI implica un crédito de casi U$S 57.000
millones, cuya enorme proporción se desembolsará antes de
fines de 2019, pero que se deberá devolver en más del 85%
durante el lapso del próximo gobierno.
 Se trata de un acuerdo supeditado a condicionalidades en el
manejo de las finanzas públicas, que implican la agudización
del proceso de ajuste fiscal. Para el año próximo se prevé una
baja en el gasto de más de $350.000 millones en el Presupuesto,
a los fines de dar cumplimiento a las exigencias del Fondo.
 Pero las condicionalidades también están asociadas a cambios
institucionales muy regresivos. En particular, en lo relativo al
sistema previsional, en el cual se piden modificaciones severas.
 El FMI exige una modificación del sistema jubilatorio, con el
propósito de reducir su incidencia fiscal. En particular, quieren
reducir la “tasa de sustitución” (relación entre el salario activo y
haber pasivo), llevándola de alrededor del 60% actual al orden
del 35%, como ocurre en países como Chile.
 En la presente infografía, se analizan los aspectos técnicos de la
renegociación del acuerdo con el FMI, estudiando los nuevos
condicionamientos sobre la economía argentina. Asimismo, en
este documento indagamos en el análisis que hace el organismo
sobre el estado actual de las cuentas públicas de nuestro país.
 En números, el reporte económico sobre Argentina anexo al
acuerdo aprobado, señala que la economía va a caer 1,7% en 2019;
aún más que el 0,5% que plantea el Presupuesto 2019.
 Por la fuerte devaluación, producto de la impericia del BCRA que
el FMI critica, el PBI medido en dólares per cápita se volverá a
reducir en 2019; el tercer año de caída de los últimos cuatro. Así,
la merma acumulada en los cuatro años de gestión de Mauricio
Macri será superior al 30%.
 También el FMI proyecta una caída en el consumo y en la
inversión para el año próximo. Así, el Fondo explicita que ambas
variables terminarán 11,9% y 11,2% por debajo de los niveles del
año 2015, respectivamente.
 El acuerdo pronostica que el ahorro nacional en 2019 será el más
bajo de los últimos años, con una reducción de 5,5 puntos del
PBI en relación a 2015. Esta reducción del ahorro se dará tanto en
términos del ahorro público como del privado.
 Pero tampoco el acuerdo servirá para favorecer la tan mentada
“lluvia de inversiones” que tantas veces se prometió. Según el
Fondo Monetario, el nivel de inversiones extranjeras directas
(IED) caerán nuevamente en 2019, promediando un volumen de
0,4% del PBI cuando en 2015 estaba en el orden del 1,7% del PBI.
 La deuda externa pasará a representar 60,6% del PBI. Cabe
destacar que este volumen de deuda externa proyectada era de
52,6% del PBI en el acuerdo original, que data de hace tan sólo 3
meses. Más aún, el nivel de deuda externa en 2015 era de menos
del 28%, según también consigna el FMI.
 Con semejante volumen del préstamo, Argentina pasa a ser el
principal deudor de la cartera de préstamos del FMI. Explica el
27,9% de los créditos del Fondo, seguida por Grecia (16%), Ucrania
(14%), Egipto (10,8%) y Pakistán (8,1%).
 Con todo, el pago de intereses (sólo en el año 2019), representará
el equivalente a 4,5 veces el presupuesto para vacunación.

Fuente: UNDAV

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