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Durante la semana, los bonos argentinos experimentaron una fuerte volatilidad a lo largo
de toda la curva. Debido al movimiento en el tipo de cambio, los bonos denominados en
dólares tuvieron fuertes subas, destacándose el AY24, que subió 11.36% s/s. Los bonos
ajustados por inflación sufrieron fuertes ventas en la semana, destacándose el DICP, que
cayó 13.84% s/s. En cuanto a las Lebacs, debido al fuerte desarme de posiciones, los
rendimientos en los títulos más cortos superaron el 50%, para cerrar por encima del 40%
de TNA luego de la intervención compradora del BCRA.
Principales noticias
Auxilio financiero: El martes, en conferencia de prensa, el Presidente Mauricio Macri
anunció el pedido de un préstamo al Fondo Monetario Internacional (FMI) con la intensión
de defender el gradualismo ante la volatilidad experimentada en el mercado local. El
Gobierno pediría al FMI un acuerdo financiero “stand-by” de alto acceso, que demandaría
una negociación cercana a seis semanas. En línea con el anuncio, el Ministro de Hacienda,
Nicolas Dujovne, se reunió en Washington con la titular del Fondo Monetario Internacional
(FMI), Christine Lagarde, en donde el organismo se comprometió a dar celeridad a las
gestiones de préstamo con el país y ya dio órdenes a su staff para apurar la discusión
técnica. En tanto, desde el Gobierno aseguraron que poseen el respaldo de EUA, cuyo voto
en el directorio del FMI es clave. El préstamo “stand-by” en principio tiene un tope de
435% la cuota (unos USD 20 mil millones) a tres años, pero como es negociable el monto,
se pedirían unos USD 30 mil millones los cuales, si se consiguen, se cubriría el
financiamiento para el resto del mandato de Macri. Por otro lado, de acuerdo a
declaraciones del Ministro de Finanzas, Luis Caputo, tanto el Banco Mundial como el BID
harán un aporte de fondos paralelo. Por último, también se notó que se tomará un
préstamo de corto plazo ofrecido por bancos internacionales y que se evitará que el
acuerdo con el FMI pase por el Congreso.
Swap: Durante el día miércoles, el BCRA activó una línea de contingencia de USD 2 mil
millones del Banco de Basilea (también llamado Banco de Pagos Internacionales o BIS) para
fortalecer sus reservas en medio de la corrida que experimenta el peso. En tanto, las
tenencias de la autoridad monetaria marcaron ayer los USD 57 mil millones, marcando un
avance de USD 1.8 mil millones.
Política monetaria: El martes, el comité de política monetaria del BCRA publicó el
Comunicado de Política Monetaria. El ente monetario mantuvo la tasa sin cambios en 40%.
En cuanto al corredor de pases, mantuvo las tasas a 7 días en 47% para el pase activo y en
33% para el pase pasivo, mientras que las tasas a un día se mantuvieron en 57% para el
pase activo y 28% para el pasivo. En su decisión, el BCRA notó que las condiciones
internacionales, sumadas a algunos factores locales, generaron una situación de
inestabilidad en el mercado cambiario.
Emisión LETEs: El miércoles, el Tesoro Nacional colocó tres LETEs en dólares. Se
adjudicaron por licitación VN USD 201 millones en la Lete a 140 días con venc. el 28/09/18,
VN USD 199 millones en la Lete a 189 días con venc. el 16/11/18 y VN USD 201 millones
en la Lete a 259 días con venc. el 25/01/19. Las tasas nominales anuales de corte fueron
de 3,25%, 3.45% y 3.75%, respectivamente.

Fuente: COMAFI

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