Informe Económico Mensual

RESUMEN EJECUTIVO
EL DATO DEL MES
 Tasas interbancarias. El BCRA aumentó elevó las tasas promedio de pases a 1 y 7 días, hasta 28,75%
anual, dado que la inflación observada y las expectativas de inflación no convergen a las metas del BCRA.

LO IMPORTANTE
 Elecciones legislativas y expectativas. El triunfo del Gobierno en las elecciones legislativas superó sus
expectativas y fortaleció su peso político, consolidando las expectativas de continuidad hasta 2019, al
menos, de las políticas orientadas a abandonar el “modelo” político y económico de los años de gobierno
kirchnerista.

LO QUE HAY QUE SABER
 Shock de reformas. El gobierno ha enviado al Congreso de la Nación varios proyectos de Ley con
reformas para estimular el crecimiento en el largo plazo. Sin embargo, no se observan iniciativas para
reducir drásticamente el déficit fiscal, ni el creciente endeudamiento público.

 Fuerte suba de tasas. Después de las elecciones del 22 de octubre el BCRA aumentó la tasa de interés de
política monetaria en 250 puntos básicos, ante la no convergencia de la inflación a las metas oficiales. La
decisión ha generado expectativas de nuevas subas para el próximo trimestre y de mayor rentabilidad de la
inversión en títulos en pesos, apalancada con endeudamiento en dólares (el llamado “carry-trade”).

 Nuevo titular de la Reserva Federal. La postulación de Jerome Powell como sucesor de Yellen al mando
de la Fed a partir de febrero, confirmó la continuidad de la política monetaria en EE.UU. El foco de
atención es ahora el contenido final de la reforma tributaria, ya que actualmente avanzan dos versiones
diferentes en el Congreso de los EE.UU.

LO QUE VIENE
 Debate de los proyectos de reforma del Gobierno. Comienza el debate de los proyectos de ley del Poder
Ejecutivo en el Congreso Nacional. Su aprobación estará condicionada a las negociaciones entre el
Gobierno, los gobernadores provinciales y los legisladores opositores.

 Aumento de tarifas públicas. El Ministro de Energía confirmó para los próximos tres meses aumentos de
tarifas eléctricas entre 57 y 75%, y de gas natural entre 22% y 60% para el mes de diciembre.

 Ballotage en Chile. El favorito en las encuestas, Sebastián Piñera, obtuvo apenas el 36,6% de los votos en
la elección del 19 de noviembre y deberá ir a ballotage el próximo 17 de diciembre contra el candidato de
centro-izquierda Alejandro Guillier, que logró el 22,7% de los votos.

 Venezuela en default: La International Swaps and Derivatives Association (ISDA) declaró en default al
gobierno de Venezuela y a su petrolera estatal PDVSA, después de reiterados pagos fuera de término de
varios bonos. Para la semana próxima ha previsto el inicio de las subastas para iniciar la ejecución de los
contratos de seguro contra default (Credit Default Swaps) de esos títulos de deuda.

Fuente: USAL

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