Durante el mes de febrero el índice TWIN (https://www.ucema.edu.ar/posgrado/maestria-en-finanzas/seminario-viento-de-cola) cayó 5,7% alcanzando un valor de 135. Fue un mes anómalo en el que a nivel global los mercados de commodities entraron en una fase alcista mientras que los mercados financieros experimentaron una corrección significativa. Esto se reflejó en un aumento en el índice AGRO de 4,5% y una caída en el índice FREM de 12,4%. Para poner en perspectiva esta última cifra, es la segunda en importancia desde que asumió Macri (la anterior fue -13,2% en noviembre de 2016).
Los factores que explican esta caída son una suba muy significativa de la volatilidad y de las tasas de interés para todos los plazos así como también una corrección en los mercados globales de acciones. En conclusión, teniendo en cuenta el promedio de 2003-2015, en febrero Argentina experimentó un leve viento en contra. En el reporte anterior,
habíamos anticipado este resultado. De cualquier manera, el índice TWIN está por encima del mínimo de la era Macri (119 en noviembre de 2016).
La caída del TWIN fue acompañada por una suba de la prima de riesgo país tanto en términos absolutos como relativos. Sin embargo, esta prima sigue por debajo del promedio de la era Macri. Hasta ahora, todo sugiere que la tendencia evidenciada en febrero se mantendrá en marzo, con lo cual anticipamos una intensificación del viento
en contra.