El boom de préstamos hipotecarios en perspectiva

Recientemente, los medios de prensa han dado cuenta de un fuerte incremento en el otorgamiento de créditos hipotecarios para la adquisición de vivienda. Los préstamos con garantía hipotecaria otorgados a personas físicas por la totalidad de bancos que operan en el sistema financiero han sumado prácticamente $20.000 millones en la primera mitad de este año, lo cual representa un aumento significativo frente a los $ 10.300 millones otorgados a lo largo de todo el año 2016. Este informe busca poner en perspectiva ese incremento, mostrando la información de los últimos años referida a los montos de créditos hipotecarios otorgados y sus condiciones. Asimismo, se suma el impacto del programa PRO.CRE.AR a los créditos otorgados por el sistema financiero, ya que por la magnitud que tuvo este programa, sería engañoso referirse al crédito hipotecario en Argentina en el período reciente sin hacer mención a su incidencia. Como principal conclusión se destaca que, si se incluye entre los créditos para la vivienda a los otorgados por el programa PRO.CRE.AR, el boom actual implica un nivel de crédito hipotecario inferior al de los años 2014-2015, aunque con modificaciones en los destinos y las tasas de interés pactadas, que implican un menor impacto sobre la actividad económica y condiciones más gravosas para los deudores. La evolución del crédito hipotecario del sistema financiero y sus condiciones En los primeros seis meses de 2017 se otorgaron créditos hipotecarios a personas físicas por un monto total de casi $ 20.000 millones, valor que sextuplica los $ 3.500 millones que se otorgaron en el mismo período del año anterior. Se trata del 1,0% del total de préstamos del sector financiero otorgados al sector privado no financiero, y del 3,3% del total de préstamos a personas físicas. En 2016 esas proporciones habían sido de 0,4% y 1,4%; es decir, indudablemente los créditos hipotecarios crecieron en importancia aún siendo una porción marginal del total de créditos del sistema financiero. Ahora bien, la comparación del monto total de créditos otorgados a través de los últimos años, requiere necesariamente de alguna homogeneización previa en términos de poder adquisitivo. Para ello, se actualizaron los montos de crédito hipotecario a través de dos índices relacionados con la evolución del costo de la vivienda: el Índice del Costo de la Construcción (ICC) del INDEC y el Indicador de Costo de la Construcción de la Cámara Argentina de la Construcción (CAC). En ambos casos la utilización de estos índices permitió expresar los montos operados por préstamos hipotecarios en pesos constantes con el poder adquisitivo de julio de 2017.

El Gráfico N° 1 permite apreciar el rápido incremento que tuvieron los montos totales de créditos hipotecarios otorgados a personas físicas. El fuerte aumento de los préstamos que tuvo lugar desde el cuarto trimestre de 2016 implica que el total prestado en el segundo trimestre de 2017 sea equivalente a 4,6 veces el valor correspondiente al mismo trimestre del año anterior en pesos de poder adquisitivo constante. Este aumento, que continúa acelerándose de acuerdo con los últimos datos disponibles, permitió que el nivel de créditos hipotecarios recuperase el máximo relativo que tuvo a fines de 2011.

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Fuente: CIFRA

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