International A tricky scenario unfolds U.S. interest rates will continue to rise and the USD to strengthen as the Trump administration pursues expansionary policies in an economy close to full employment. Emerging markets face the challenge of higher U.S. rates, but broader global financial conditions indicators are well behaved and provide a buffer. Lower growth, higher risks Third-quarter GDP figures confirmed the weakness of economic activity. We have revised our 2017 growth forecast to 1.5% (down from 2.0%). Fiscal reforms continue to move ahead, however political uncertainty has increased. Inflation continues to fall. Our 2016 IPCA forecast has been revised to 6.5% but remains stable for 2017 at 4.8%. The exchange rate remains close to its sustainable, or equilibrium value. The pace of interest-rate cuts is likely to increase (to 50 bps per meeting) in January.
Fuente: Itau
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