Desinflación: Algunas lecciones de la experiencia de Perú

Julio Velarde

Presidente Banco Central de Reserva del Perú

Jornadas Monetarias y Bancarias: Desinflación y Estabilidad Financiera Buenos Aires, Argentina 25 y 26 de septiembre, 2017

El programa de estabilización de 1990 inició el proceso de reducción gradual de la inflación en Perú.

 Liberalización de precios controlados.

 Ancla monetaria en lugar de ancla cambiaria. Alta incertidumbre sobre precios relativos de equilibrio y poca disponibilidad de reservas internacionales.

 Eliminación del déficit fiscal mediante impuestos indirectos y restricción de gastos a la disponibilidad de la caja fiscal.

Política monetaria orientada a la reducción de la inflación a un dígito.

 Reducciones graduales en la tasa de crecimiento de la base monetaria.

 Control monetario basado en uso de encajes y operaciones cambiarias, dado el escaso desarrollo del mercado monetario.

 Intervenciones cambiarias discrecionales para reducir la volatilidad del tipo de cambio

 Control de los flujos internacionales de capitales, mediante el incremento en los requerimientos de encaje a los depósitos en moneda extranjera.

Fuente: BCRA

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