Brasil – Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe ▪ 2017

Después de registrar una fuerte recesión en 2015 y 2016, en 2017 hay señales de que la caída del PIB brasileño se estancó y se estima un aumento anual del 0,9%. Sin embargo, los indicadores de demanda y producción todavía no muestran un cuadro de recuperación sostenido. El consumo y las inversiones aún mantienen niveles por
debajo de los observados en 2014, antes de la crisis, y la inversión pública sufrió una significativa reducción. La señal positiva se debe a un choque de exportaciones, de manera que, aun con una recuperación de las importaciones, el año presenta un superávit récord en la balanza de bienes y una reducción del déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. El desempleo llegó al nivel más alto en marzo y desde entonces se viene reduciendo, pero esa mejora es reflejo del incremento de la ocupación de trabajadores informales y por cuenta propia, mientras que la ocupación formal sigue sin recuperarse. A pesar de los esfuerzos del ajuste fiscal, el déficit público sigue elevado y la deuda continúa aumentando. En un contexto de baja actividad económica y récord de cosechas agrícolas, la inflación mantuvo su trayectoria de reducción. Esa caída permitió reducir sustancialmente la tasa básica nominal de interés. Ante la inflación, sin embargo, el descenso de la tasa de interés en términos reales no se ha verificado con la misma intensidad.
La agenda fiscal sigue formando parte del enfoque principal de la política económica, que busca cambios estructurales en el Estado brasileño, nuevos ingresos y un recorte de los gastos públicos para enfrentar el problema. Desde el punto de vista de las reformas en el Estado, el Gobierno impuso un límite constitucional a la expansión de gastos públicos primarios y por 20 años estos no podrán crecer más que la inflación del año anterior. Esto debe producir una reducción del gasto primario como proporción del PIB e impactar en los gastos sociales, las inversiones y la capacidad anticíclica de la política fiscal.

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