Renta Financiera

RESUMEN EJECUTIVO
 La reforma tributaria que el Poder Ejecutivo está elevando al Congreso Nacional, plantea una serie de cambios
sustanciales sobre el sistema impositivo nacional.
 El objetivo principal que se plantea es minimizar la incidencia de impuestos sobre la actividad económica y
sobre el “costo laboral”. En la práctica, las modificaciones planteadas redundan en una afectación notoria a los
impuestos coparticipados y a los recursos de la Anses.
 En ese marco, el “impuesto a la renta financiera” pretende dotar de progresividad y justicia tributaria a los cambios propuestos.
 No obstante, el monto que se espera recaudar, explica una porción muy menor de la rebaja de impuestos planteada, lo cual puede implicar un panorama de desfinanciamiento sobre las arcas públicas, que complique el cumplimiento de las metas fiscales a corto y mediano plazo.
 Para caracterizar los primeros números del nuevo esquema tributario, en el presente material se focaliza en
el impuesto a la renta financiera, en relación con la transferencia de recursos al sector. Asimismo, se expone
un análisis cuantitativo sobre la deuda en Lebacs.
 Para empezar, realizando un ejercicio microeconómico simple en el que se parte de un monto salarial de $30.000
por mes, se encontró que el peso del impuesto al trabajo más que duplica lo que se cobraría por renta financiera al
mismo monto invertido.
 Esto es producto de que el impuesto a las ganancias (cuarta categoría) imputado a trabajadores en relación de
dependencia alcanza los $5.332 anuales, mientras que, para igual monto el impuesto a la renta financiera será de
alrededor de $2.260. Esto es, un 136% más.
 Además de significar que es más gravosa la renta al trabajo que la financieraeste resultado da la pauta de que,
en términos agregados, la recaudación por este nuevo tributo no será muy significativa.
 Así, los $20.000 millones esperados para el año próximo, representarán alrededor del 0,2% del PBI. Esto contrasta contra el 2,1% de intereses que se pagó en el año 2016 y el 1,4% que se transfirió en los primeros diez meses de 2017.
 Dicho de otra forma, el total que se espera recaudar por todo el impuesto a la renta financiera representa menos
del 10% de la transferencia de ingresos en forma de intereses por Lebacs.
 Esto se debe a la dinámica insustentable del ritmo de colocación de Lebacs, donde aproximadamente el 60% de
los vencimientos se ubican en los próximos 3 meses.
 Así, el monto en circulación actual de estos instrumentos ya representa un 11,2% del PBI, un 41,5% del presupuesto de gastos para el año próximo, 7 veces el presupuesto del Ministerio de Educación y casi 20 veces el presupuesto del Ministerio de Infraestructura, Obras Públicas y Vivienda.
 Como consecuencia de los descripto, la relación entre el monto total emitido en Lebacs y el PBI pasó del 11,5% del
PBI en 2015 al 44,7% en 2016 y al 46,1% en 2017 (proyectado).

Fuente: UNDAV

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