Informe Semanal del 25 al 29 de septiembre

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Emisiones de Deuda

Letras del Tesoro de la Provincia de Chaco: el miércoles de esta semana la Provincia del Chaco colocó AR$ 424,5 millones en dos Letras a descuento a 56 y 77 días de plazo. El tramo corto cerró a un interés implícito de 27,50%, mientras que el largo lo hizo a 27,75%. La calificación otorgada por Fix para ambos instrumentos fue de A3. Emisiones de Deuda Letras del Tesoro de la Provincia de Salta: el martes de esta semana la Provincia de Salta colocó AR$ 850,5 millones en una Letra a 91 días de plazo. La misma cerró a una tasa de interés de 27,38% realizando pagos de amortización e interés íntegramente al vencimiento. La calificación local otorgada por FIX fue de A2. Emisión de Letes: el miércoles de esta semana se colocaron Letes por USD$ 350 millones para el tramo corto (224 días) y USD$ 350 millones para el largo (364 días). El monto ofertado ascendió a USD$ 1.718 millones para el primero y USD$ 657 millones para el segundo, lo que implicó un factor de prorateo de 18,47% y 52,08%, respectivamente.

Plano Local

Recuperación de nivel de actividad: en julio pasado, el crecimiento de la actividad económica aceleró al 4,9% interanual, por lo que la economía quedó a las puertas de haber recuperado el terreno perdido desde el pico de actividad alcanzado en junio de 2015. La variación desestacionalizada de 0,7%, que completa tres meses seguidos de suba mensual, también muestra que el crecimiento es genuino y no sólo un rebote de los meses recesivos de 2016. En tanto, en los primeros siete meses del año la actividad acumuló un avance de 2,1% interanual, según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que publicó ayer el Indec. Ya hay 40 pymes que esperan por la aprobación de sus nuevos bonos: a poco más de dos meses desde que la Comisión Nacional de Valores (CNV) lanzó la nueva Obligación Negociable (ON) Simple garantizada para Pymes, ya hay 40 compañías que están esperando que el regulador apruebe sus emisiones. El número es significativo si se tiene en cuenta que en los 5 años que duró el régimen simplificado anterior, solo 51 de las 800.000 empresas que están registradas en la Secretaría Pyme lograron cumplir los requisitos y fondearse en el mercado. Desde el organismo que conduce Marcos Ayerra esperan autorizar todos los trámites antes de fin de año. Se mantiene el sesgo contractivo de la Política Monetaria: el miércoles de esta semana, el presidente del BCRA afirmó que “no están dadas, para nada, las condiciones para un relajamiento de la política monetaria en los próximos meses”. Sturzenegger recordó que el relajamiento de la política monetaria durante la segunda mitad del 2016 derivó en una aceleración de la inflación en el período febrero-abril de 2017. En este sentido, afirmó que el actual sesgo contractivo de la política monetaria se encuentra en su nivel más alto de su gestión y que continua con su objetivo de alcanzar niveles mensuales de inflación en torno a 1% m/m hacia fin de año para darle credibilidad a la meta de inflación de 10% +/- 2 para 2018.

Fuente: FIRST Capital Markets

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