Informe Económico Mensual – Febrero 2018

RESUMEN EJECUTIVO
EL DATO DEL MES
 El dólar. La cotización del dólar mostró desde fin de diciembre una tendencia alcista, hasta superar los $20.
Se espera que se estabilice en valores algo inferiores en los próximos 2-3 meses, a medida que ingresen
divisas por la cosecha de granos y oleaginosas.
LO IMPORTANTE
 La inflación. El IPC aumentó 3,1% en diciembre. La suba de los precios regulados más el cambio en las
metas oficiales de inflación han generado un aumento en las expectativas de inflación para este año, en
torno del 20%.
LO QUE HAY QUE SABER
 Nuevo escenario económico y social. La suba del tipo de cambio y de la inflación han reavivado las
dudas sobre la sustentabilidad de la política económica en curso, y fortalecido la pérdida de credibilidad
provocada por el cambio en las metas oficiales de inflación. A esto se suma una creciente conflictividad
social, ante la percepción de caída del ingreso disponible por las recientes subas de precios, y cuestiones
judiciales y financieras que afectan, directa o indirectamente, a sindicatos importantes y sus dirigentes.
 Balanza comercial. El déficit comercial se profundizó en 2017 debido a la recuperación del nivel de
actividad, la apertura comercial y el atraso cambiario. Igualmente, el comportamiento de lo indicadores es
heterogéneo por tipo de bienes y países.
 Fuertes bajas en los mercados internacionales. La abrupta corrección de los mercados financieros a
principios de febrero no anticipa una crisis económica a gran escala, pero genera dudas sobre las
perspectivas favorables que se proyectaban para la economía global en 2018, abriendo un período de mayor
incertidumbre y volatilidad.
 Brasil, con expectativas favorables. La economía brasileña comienza a recuperarse. En el tercer trimestre
de 2017 el PIB aumentó 1,4% interanual y las tasas de crecimiento esperadas para 2018 y 2019 son de 2,7%
y 3,0% respectivamente. Se espera que el gobierno de Temer intente aprobar la reforma previsional y
continúe reduciendo el déficit fiscal.
LO QUE VIENE
 Protestas contra el Gobierno. El líder del sindicato de camioneros Hugo Moyano han convocado a una
marcha para el próximo 22 de febrero en contra de las políticas laborales y económicas de la administración
Macri. La mayoría de los líderes sindicales no participará de la protesta, aunque sí movimientos sociales y
agrupaciones de izquierda. Esto se refleja en los acuerdos y en los recurrentes conflictos de unos y otros en
las negociaciones paritarias en curso, en las que el gobierno está logrando objetivos no triviales para el corto
plazo que, de continuar, dan algo de oxígeno a la política de lucha contra la inflación.
 Aumento de precios. Se esperan nuevas subas de precios estacionales y regulados para febrero y marzo.
 Mercosur-Unión Europea: el 19 de febrero se inicia en Asunción una reunión para tratar de cerrar
acuerdos comerciales entre ambos bloques.
 Venezuela: se agrava la crisis económica y social en ese país. Se esperan nuevas sanciones económicas
contra el régimen de Nicolás Maduro, quien ha adelantado las elecciones presidenciales para el próximo 22
de abril.

Fuente: USAL

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