Informe económico mensual Febrero 2017

El INDEC informó que el IPC creció 1,3% en el mes de enero, por debajo de las proyecciones del consultoras privadas y de las centrales sindicales para dicho período. LO IMPORTANTE  Comienza un año crucial para el Gobierno. En el primer semestre de este año deberá revertir el escenario de estanflación para aspirar a un triunfo en las elecciones primarias del próximo 13 de agosto, previas a los comicios legislativos del 22 de octubre. Dichas elecciones representan tanto un plebiscito sobre el desempeño de la administración Macri, como una definición sobre la fortaleza política del gobierno hasta diciembre de 2019. LO QUE HAY QUE SABER  Los cambios de ministros en Argentina no afectaron las expectativas de los mercados. Sin embargo, es todavía lento el retorno a un sendero de crecimiento económico sostenido, con estabilización de precios y un tipo de cambio real alto y competitivo.  El blanqueo y las ventajas impositivas ayudaron a las cotizaciones de los bonos soberanos comprimiendo los rendimientos. Asimismo, la resistencia del tipo de cambio hacia la depreciación favorece las opciones en pesos.  Ha llegado la hora para Trump de comenzar a transformar sus promesas de campaña en políticas de Gobierno. Mientras aún prevalecen las expectativas optimistas generadas por sus iniciativas “procrecimiento”, las dificultades que enfrenta para avanzar con sus reformas empiezan a despertar dudas. En este contexto, la Fed ha decidido mantener una postura cauta respecto al proceso de normalización de las tasas de interés, a la espera de definiciones respecto al nuevo programa económico.  Las iniciativas iniciales de Donald Trump, de corte proteccionista no tuvieron impacto negativo en el mercado de commodities. Los precios continúan subiendo y la posible implementación de un mega plan de infraestructura en EEUU aumentaría la demanda de materias primas industriales. LO QUE VIENE  Aceleración de la inflación, ante subas de precios regulados y de tarifas eléctricas desde este mes para usuarios residenciales -entre 60% y 90% – y empresas -entre 80% y 148%-.  Cierre de las paritarias laborales. Los primeros acuerdos alcanzados muestran subas salariales entre 25% y 45%, en extremo alejadas de la pauta sugerida por el gobierno nacional, en el orden del 18%.  Presión a la baja del tipo de cambio ante las perspectivas de nuevos ingresos de divisas vía endeudamiento público y privado en el exterior.  Avances de Donald Trump con sus proyectos de desmantelamiento del sistema de salud conocido como “Obamacare”, mayor gasto militar y primeros proyectos de infraestructura.  Inicio efectivo de la salida de Gran Bretaña (“Brexit”) de la Unión Europea.

Fuente: USAL

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