Caída del precio del petróleo: desafíos a corto y largo plazo

Los desafíos que enfrenta el sector de Hidrocarburos es a corto plazo revertir la tendencia declinante de la producción y ajustes tarifarios que alivien la situación fiscal e impulsen la actividad. A largo plazo, se deberá realinear los precios relativos de las distintas fuentes energéticas para corregir la excesiva dependencia de los hidrocarburos en la matriz energética.

 El mercado internacional ofrece un horizonte de precios deprimidos debido a los altos stocks estadounidenses y europeos para 2015. Se espera un alza en los niveles de precios en 2016 y 2017 ante una mayor demanda y un retroceso en la oferta.  Las menores cotizaciones de los hidrocarburos en el mercado internacional alivian en el corto plazo la balanza externa (también beneficiada por el estancamiento del nivel de actividad). Sin embargo, dificultan las necesarias inversiones para incrementar la producción de recursos no convencionales y alcanzar el autoabastecimiento.  En 2014, la situación del mercado local volvió a mostrar retrocesos en las producciones de petróleo crudo (-1,4% a/a) y gas natural (-0,5% a/a), pese a los esfuerzos productivos de YPF.  La reciente sanción de la Ley de Hidrocarburos intenta atraer nuevas inversiones hacia el sector extendiendo las concesiones de las empresas que operan en la actualidad, otorgándoles estabilidad fiscal y posibilidades de exportación libre de derechos de exportación a partir del 3°año de explotación.  El desafío que enfrenta el sector en el corto plazo es la reversión de la tendencia declinante en la producción en un contexto de bajos precios para lo cual ha implementado un esquema de subsidios a la producción y la exportación excedente con relación a un período base. En el largo plazo se deberán alinear las señales de precios relativos para modificar la excesiva dependencia de los hidrocarburos en la matriz energética

Fuente: BBVA Research

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